warner bros – Foto: Collab Media / Shutterstock.com
A Warner Bros. Discovery, conglomerado de mídia dona de HBO, CNN e estúdios de cinema, anunciou nesta terça-feira (21) a abertura para negociações de venda. A decisão ocorre em Nova York, após o recebimento de propostas não solicitadas de vários interessados, tanto pela companhia inteira quanto pela divisão Warner Bros. isoladamente. O objetivo é maximizar o valor para acionistas, em um momento de consolidação no setor de entretenimento impulsionado pela migração para plataformas de streaming.
As ações da empresa subiram mais de 10% no início das negociações na bolsa, refletindo otimismo do mercado. Com valuation de US$ 45 bilhões ao fechamento de segunda-feira, a companhia carrega dívida na casa dos bilhões, o que pode influenciar os termos de qualquer acordo. A revisão estratégica não altera o plano de cisão das operações de cabo das unidades de streaming e estúdios, previsto para meados de 2026.
Ativos principais atraem gigantes do setor
O portfólio da Warner Bros. Discovery inclui franquias icônicas como Harry Potter, DC Comics e direitos de transmissão esportiva global. Esses bens representam atrativos para compradores de tecnologia e entretenimento digital. A divisão de estúdios lançou sucessos recentes de bilheteria, fortalecendo sua posição.
Propostas recentes envolveram a Paramount Skydance, que ofereceu cerca de US$ 20 por ação, valor rejeitado pela diretoria. Outros players, como Comcast e potenciais tech giants, manifestaram interesse em aquisições parciais ou totais. A companhia avalia opções como transações separadas para Warner Bros. e Discovery Global.
Histórico de fusões e reestruturações
A Warner Bros. Discovery surgiu em 2022 da fusão entre WarnerMedia, ex-Time Warner, e Discovery Inc. Esse processo seguiu a aquisição de US$ 85 bilhões pela AT&T em 2016, que enfrentou disputa antitruste nos EUA. Em 2014, houve tentativa frustrada de compra pela News Corp. de Rupert Murdoch.
Nos anos 2000, a antiga Time Warner separou cabos e revistas para focar em conteúdo. Essas mudanças visavam adaptação ao declínio da TV linear e ascensão de rivais como Netflix. A dívida acumulada desde a fusão de 2022 pressiona por ações que liberem valor.
A cisão anunciada em junho separa redes de cabo, como CNN e TNT, das operações de streaming HBO Max e estúdios. Essa estrutura divide direitos esportivos, com ativos TNT nos EUA indo para Discovery Global e transmissões no Reino Unido para Warner Bros.
Reações do mercado e opções em análise
As negociações impulsionaram ganhos nas ações, com alta de até 12% em negociações matinais. Analistas veem potencial em uma guerra de lances por partes valiosas do portfólio. A diretoria, liderada pelo presidente David Zaslav, prioriza liberação de ativos para competitividade.
- Continuar com a separação planejada até abril de 2026, sem impostos sobre ganhos de capital.
- Venda total da companhia, avaliada em mais de US$ 45 bilhões.
- Transações isoladas para Warner Bros. ou Discovery Global.
- Estrutura alternativa de cisão que permita fusão de Warner Bros. com spin-off de Discovery.
Zaslav destacou avanços em iniciativas estratégicas, como expansão global do HBO Max e liderança em estúdios. A empresa não definiu prazos para conclusão da revisão.
Comparações com movimentos recentes na mídia
Outras gigantes do setor adotaram estratégias semelhantes em 2025. A Skydance adquiriu a Paramount, dona da CBS, em transação que fortaleceu portfólios de streaming. Já a Comcast anunciou em 2024 a separação de redes como CNBC e MSNBC para uma nova entidade chamada Versant.
Sob o plano da Comcast, plataformas como Peacock e NBC permanecem integradas à matriz. Essas reestruturações respondem à queda na audiência de cabo, que perdeu bilhões em receita nos últimos anos. A Warner Bros. Discovery segue o padrão ao isolar unidades de crescimento de negócios legados.
O declínio da TV tradicional acelerou desde 2020, com migração para serviços on-demand. Dados indicam que o streaming capturou 40% do consumo de vídeo nos EUA em 2024.
Perspectivas para franquias e streaming
A biblioteca de conteúdo da Warner Bros. inclui direitos sobre Jogos Vorazes e Looney Tunes, essenciais para expansão digital. Lançamentos como o novo Superman impulsionam bilheterias, com 2025 registrando o melhor ano em uma década para os estúdios. A HBO Max escala globalmente, competindo com Amazon e Apple.
Qualquer transação deve considerar a dívida bilionária, que Discovery Global assumiria na cisão. A diretoria avalia fusões que integrem Warner Bros. a novos players, preservando sinergias operacionais.
